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本期投資提示：
一周板塊回顧：上周食品飲料板塊下跌1.03%，上證綜指下跌1.32%，跑贏大盤0.29pct，在申萬28個子行業中排名第4。漲幅居前的是肉制品（4.68%），白酒維持穩定（0.00%），跌幅居前的是其他酒類（-5.91%）、軟飲料（-4.96%）、葡萄酒（-4.78%）。個股方面，漲幅前三位為沱牌舍得（20.07%）、瀘州老窖（8.55%）、雙匯發展（8.05%）；跌幅前三位為莫高股份（-11.48%）、百潤股份（-11.29%）和天山生物（-10.08%）。
投資建議：三季報披露完畢，食品飲料各主要子領域均交出靚麗答卷，板塊上周雖然下跌1%，但仍跑贏大盤0.3pct，整個10月食品飲料板塊超額收益9.8%，其中飲料制造超額收益12%，食品加工超額收益5.5%，季報行情得台中產後之家到驗證，核心推薦品種如老窖、五糧液、雙匯、伊利等都有良好表現。
回顧白酒三季報，17Q3白酒板塊實現總營收431.9億元，同比增長51%，凈利潤143.9億元，同比增長86%，上市公司中高價位酒的業績最好，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖Q3凈利潤分別同增138%、64%、35%，一線名酒增長繼續加速，山西汾酒、水井坊Q3凈利潤分別同增121%、122%，次高端酒高增長延續。19傢白酒上市公司中有14傢收入實現正增長，有15傢實現瞭凈利潤正增長。從三季報可以看出：1、白酒行業景氣度向上趨勢明確。2、行業高端化趨勢更加明顯。3、龍頭與非龍頭的差距在拉大。當前時點雖然白酒股今年已漲幅較大，但隨著三季報業績再度超預期，盈利預測普遍上修後，2018年估值依然不貴，因此繼續建議持有並買入估值合理或偏低的高端及次高端名酒，白酒推薦：瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、台中產後月子中心山西汾酒、水井坊、洋河股份、古井貢酒。
大眾品龍頭公司三季報均有改善，我們重點推薦的伊利股份和雙匯發展三季報均符合或略超預期。繼續推薦伊利股份，Q3收入188億增長18%，凈利潤15.7億增長34%，扣非凈利增長38%，好於我們30%的預期，並且收入的持續快速增長，需求改善，費用率的下降均有驗證，凈利率穩步提升。繼續推薦雙匯發展，公司Q3收入132.73億，同比增長3.49%，凈利潤12.47億，增長11%，扣非利潤增長19%，收入增速與扣非利潤增速均超預期，屠宰放量增長、肉制品環比改善、整體盈利能力環比改善均得到驗證。食品推薦：伊利股份、雙匯發展、安琪酵母、中炬高新。
成本變動回顧：主產區生鮮乳平均價為3.48元/公斤，同比上升1.20%，環比不變。9月份奶粉進口平均價為3203.69美元/噸，同比上升26.70%，環比上升3.69%。上周仔豬價格32.47元/公斤，同比下降18.11%，環比無變動；生豬價格14.48元/公斤，同比下降13.35%，環比無變動；豬肉價格24.67元/公斤，同比下降11.58%，環比無變動。
板塊估值水平：目前食品飲料板塊2017年動態PE31.57x，溢價率90%，環比下降1.2%；白酒動態PE31.69x台中市月子中心，溢價率91%，環比下降1.4%。
核心推薦：瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、山西汾酒、水井坊、洋河股份、古井貢酒；伊利股份、雙匯發展、安琪酵母、中炬高新。
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